eng На главную Поиск Контакты


ОН-ЛАЙН КАПИТАЛ - инвестиционная компания

Он-лайн капитал является одной из ведущих инвестиционных компаний Украины, созданной в 2000 году...


Узнать больше
Объединяя две стороны...

Что нового на сайте?

Опубликован финансовый анализ компаний Газпром и Metro PCS.

Узнать больше

Лента новостей

11-09-2014
Польский государственный импортер газа PGNiG заявляет, что поставки газа из России упали на 45%, передает Reuters. Эту информацию также подтвердила польская газотранспортная компания ...
Узнать больше




 »  АНАЛИТИКА


Что такое аналитика

Для определения целесообразности вложения денег в те или иные ценные бумаги инвестору необходимо оценить ряд факторов, которые могут повлиять на стоимость бумаг. Для этого необходимо провести ряд аналитических исследований, которые ответят на вопросы – какая степень риска вложения средств, какую прибыль можно получить и какое состояние предприятия в целом.

Для получения ответов на эти вопросы используется ряд методов. Некоторые из них широко применяются при общем анализе, другие используются только для ответов на узкоспециализированные вопросы.

При появлении некоторой инвестиционной идеи в первую очередь необходимо оценить риск банкротства предприятия. Для этого проводится финансовый анализ, который оценивает финансовое состояние эмитента и возможность его банкротства.

Помимо финансового состояния на стоимость бумаг предприятия могут повлиять ряд других факторов – конкурентная среда, политические изменения, отраслевые ньюансы и межотраслевое взаимодействие и т.д. И если финансовый анализ говорит, что вполне можно рассчитывать на финансовую устойчивость предприятия, то на эти вопросы ответа он не дает.

Для получения полной картины места предприятия в отрасли и экономике конкретной страны и мира необходимо провести дополнительное исследование – маркетинговый анализ. Результатом этих двух анализов станет четкое понимание места предприятия в экономической, политической и конкурентной среде, а также понимание его финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.

Казалось бы уже все понятно. Финансово предприятие устойчиво, конкурентную борьбу выдерживает, политическим влияниям подвержено слабо – можно вкладываться… НО! Остался без ответа вопрос – а до какой цены могут расти бумаги этого предприятия. Вот здесь нужно проводить самое сложное исследование – инвестиционный анализ.

Задача инвестиционного анализа – оценка реальной стоимости предприятия и потенциальной цены, которую могут стоить его акции. Здесь может крыться ряд подводных камней. Предприятие может быть сильно переоцененным. В этом случае не стоит вкладываться в его бумаги, потому что любое мало-мальски значимое отрицательное событие может стать началом сильной коррекции их цены. Также предприятие может быть недооцененным. Тогда вполне возможно, что на нем можно заработать.

Также, помимо четкого понимания состояния предприятия, плюсом такого комплексного подхода является определение причин сильных изменений цен акций. К примеру, почему акции Apple начинают расти? Или почему растет Сбербанк России? Или почему упали акции Банка Греции?

На все эти вопросы поможет ответить комплексный анализ эмитента.

 

По результатам анализа можно сделать следующие выводы:

1. Акционерный коммерческий банк \"Укрсоцбанк\" является публичным акционерным обществом, основанным в Украине в сентябре 1990 года и предлагающий полный спектр качественных банковских услуг для юридических и физических лиц.

2. Основным акционером банка является UniCredit Group (Италия), владеющая 94,4% уставного капитала ПАО «Укрсоцбанк». UniCredit Group является одной из крупнейших финансовых организаций, география, которой охватывает 22 государства Европы и еще 27 стран мира. Сеть Группы состоит из более 9 800 отделений (по данным на 01.01.2010 г.). В Центральной и Восточной Европе UniCredit Group имеет крупнейшую международную банковскую сеть, представленную более 4 000 отделений.

3. Банк работает в условиях жесткой конкуренции. По состоянию на 1 ноября 2010 года лицензию НБУ на осуществление банковских операций имели 176 банка. В стадии ликвидации находится 18 банков. Что касается конкурентов среди небанковских финансовых учреждений, то, несмотря на их большое количество (2008 на 31.12.09 г.) уровень конкуренции низкий, поскольку на долю банков приходилось 94,49% активов на 01.01.2010 г.

4. ПАО \"Укрсоцбанк\" является крупнейшим банком, и на сегодняшний день занимает 5 место среди всех банков Украины по размеру капитала и обязательств, и 6 место по размеру активов и кредитного портфеля. Основные показатели ПАО «Укрсоцбанк» представлены в таблице 1

В 2010 г. наблюдалось снижение активов, кредитного портфеля, обязательств и чистой прибыли банка. При этом ежегодно наблюдался рост резервов, доля которых в активах на 01.10.2010 г. увеличилась на 3,3% до 12,79%, по сравнению с началом года, что свидетельствует о повышении рискованности проводимых банком активных операций. В структуре активов наибольший удельный вес приходится на кредитный портфель.

Ситуация, которая возникла по результатам деятельности 2009 года характерна для всей банковской системы в целом. Активы банков в 2009 г. уменьшились на 23,8 млрд. грн. (2,6%) по сравнению с предыдущим периодом, объем кредитного портфеля - на 29,8 млрд. грн или на 2,5%, обязательства - на 19,5 млрд. грн или 2,5%. Банковские учреждения закончили год с убытками в сумме - 31,49 млрд. грн.

5. В структуре ресурсной базы в последние периоды наблюдалась зависимость банка от кредитов, предоставленных другими банками. С одной стороны это снижает процентные затраты банка (поскольку кредиты банков дешевле), но с другой стороны, в случае ухудшения ситуации на межбанковском рынке может повлечь нехватку ресурсов для нормального функционирования банка. Положительным фактором является то, что межбанковские кредиты привлечены на долгий срок.

Среди средств клиентов наибольший удельный вес на 01.01.2008 г. приходился на средства юридических лиц – 50,4%, а в последующие периоды - средства физических лиц (51,9% на 01.01.09 г., 62,1% на 01.01.10 г., 64,7% на 01.10.10 г.). Рост депозитов физических лиц свидетельствует о повышении доверия к банку. В целом структуру средств клиентов можно признать удовлетворительной, банк диверсифицирует свой риск ликвидности. В структуре привлеченных средств клиентов по срокам наибольший удельный вес во всех периодах приходился на срочные депозиты (60% на 01.10.2010 г.). Предпринятые банком меры по улучшению структуры средств клиентов по срокам в 2010 г. свидетельствуют о снижении риска ликвидности.

6. Собственный капитал ПАО «Укрсоцбанк» ежегодно увеличивался, за период с 01.01.2008 г. по 01.10.2010 г. он вырос на 89,99%. На 01.01.2010 г. и 01.10.2010 г. наибольшая доля приходилась на резервы, капитализированные дивиденды и другие фонды банка – 33,21% (35,08%, соответственно), резервы переоценки основных средств занимали 26,92% (26,74%), уставный капитал – 21,07% (20,93%).

7. Несмотря на финансовый кризис, банк в течение анализируемых периодов работал с прибылью. За 9 месяцев работы банка чистая прибыль составила 23748 тыс., что на 61449 тыс. грн (-72%) меньше, чем за 9 месяцев 2009 г. Основными причинами снижения прибыли в 2009 г. и 9 месяцев 2010 г. являются снижение комиссионного, торгового доходов банка и увеличение резервов по кредитному портфелю, в связи с ухудшением его качества.

8. Анализ кредитного портфеля. Анализ кредитного портфеля банка по видам экономической деятельности, свидетельствует о повышенном уровне риска, поскольку на потребительские кредиты и кредиты в недвижимость приходилось 66,18% в 2009г., 65,14% в 2008 г. и 62,93% в 2007 г. В условиях экономического спада, безработицы и изменения цен на недвижимость у заемщиков могут возникнуть сложности при выплате кредитов.

Анализ кредитного портфеля по видам валют, показал, что основную долю в 2010 гг. занимали кредиты в иностранной валюте, что значительно повышает кредитный риск (79% на 01.10.2010 г.). При этом в кредитном портфеле физических лиц на долю кредитов в иностранной валюте на 01.10.2010 г. приходилось, - 87,23% (86,95 % на 01.01.2010 г.), в кредитах, выданных юридическим лицам валютные кредиты занимали – 69,83% (69,65% - на 01.01.2010 г.).
Структура кредитного портфеля по группам риска в 3 квартале ухудшилась, увеличился удельный вес субстандартных кредитов (на 7,11%), сомнительных (на 5,86%) и безнадежных (на 5,87%). Таким образом, доля рискованных кредитов за 9 месяцев 2010 г. увеличилась (на 18,84%) и достигла 44,68% против 25,85%, по сравнению с началом года, что свидетельствует о повышении уровня кредитного риска. Анализ кредитного качества кредитов свидетельствует о том,
что в 2009 г. качество кредитов ухудшилось. Доля просроченных, но не обесцененных кредитов увеличилась до 5% (против 2% в 2008 г.), просроченных и обесцененных кредитов до 54% (40% - в 2008 г.) от суммы выданных кредитов, что говорит о недостаточной работе банка по анализу кредитоспособности клиентов.

Об ухудшении качества кредитного портфеля свидетельствует значительный рост уровня резервов в 2009-2010 г.г., которые на 1 октября 2010 г. составили 16,3% от активов банка, что на 5,3% больше, чем в начале года.

Наибольший удельный вес в кредитном портфеле банка (более 50%) приходится на кредиты, выданные физическим лицам. Результаты расчетов с помощью комплексной модели, свидетельствуют о том, что несмотря на ухудшение итогового показателя на 01.10.2010 г. качество кредитного портфеля ПАО \"Укрсоцбанк\" осталось на среднем уровне.

9. Валютный риск. В 2009 г. по сравнению с предыдущим годом, величина чистой позиции значительно увеличилась. Увеличение отрицательного чистого разрыва повышает валютные риски в случае колебаний курса (а именно ослабление гривны к доллару и евро) в результате переоценки активов и обязательств.

Банком были нарушены требования НБУ по соблюдению норматива общей длинной валютной позиции (Л13- 1).

10. Риск ликвидности. Сравнительный анализ данных за 2 года показал, что на 01.01.2010 ликвидность банка улучшилась.

11. В 2008-2010 гг. все показатели, взятые для анализа финансовой устойчивости банка, находились в пределах нормы. Несмотря на снижение коэффициентов защищенности собственного капитала и мультипликатора капитала, финансовая устойчивость банка в достаточной степени обеспечена его капиталом и последний может в полной мере защищать банк от возможных потерь на сегодняшний день и в ближайшем будущем.

12. Анализ деловой активности показал, что активность банка по привлечению ресурсов в 2010 г. снизилась, однако еще не достигла оптимального значения. Наблюдалось увеличение зависимости от межбанковских кредитов, у банка также не имеется вдоволь кредитных ресурсов, сформированных за счет срочных депозитов, несмотря на их увеличение в последние периоды - соответственно 0,30; 0,16; 0,19, 0,24.

В то же время коэффициент использования привлеченных средств в доходные активы увеличился и составил 0,95; 1,05; 1,11; 1,13 соответственно.

Снизился уровень доходных активов в 2010 г.г. В эти же периоды наблюдалось снижение и доли кредитного портфеля банка.

13. Анализ финансового состояния ПАО «Укрсоцбанк» и основных банков-конкурентов с иностранным капиталом по методике CAMEL показал, что 16 из 20 иностранных банков получили рейтинг 4 (из 5 возможных), или пограничный, что не с наилучшей стороны характеризует украинскую банковскую систему. Рейтинг 3, или средний, получил лишь Укрсоцбанк. Финансовое состояние банка немного ухудшилось, также были нарушения валютного законодательства, однако в целом, финансовая устойчивость банка не вызывает обеспокоенности.

Назад

Анализ компаний

В данном разделе вы можете ознакомиться с аналитическими материалами по различным компаниям, их финансовом состоянии, а также перспективах их деятельности


Узнать больше

Ключевые индикаторы 12-09-2011
Фондовые рынки
UX 1399.73 -7.87% DOWN
ПФТС 592.39 -1.12% DOWN
ММВБ 1474.65 -2.87% DOWN
S&P 500 1154.23 0%
DJIA 10992.1 0%
NASDAQ 2467.99 0%
NIKKEI 225 8535.67 -2.31% DOWN
HSI 19030.5 -4.21% DOWN
Узнать больше
Валютный рынок (НБУ)
EUR/UAH 11.0153 0%
USD/UAH 7.9723 0%
RUR/UAH 2.6851 0%
EUR/USD 1.38 0%
Узнать больше
Банковские металлы (цена НБУ)
USD %
Золото 10 тр. унций 18794.95 2.87 UP
Серебро 10 тр. унций 414 -1.76 DOWN
Платина 10 тр. унций 18570.05 1.25 UP
Паладий 10 тр. унций 60748.9 0.66 UP
Узнать больше
Цветные металлы (цена LME)
Алюминий (USD/т.) 2343 -0.97 DOWN
Медь (USD/т.) 8904.5 -1.51 DOWN
Узнать больше

Украина 01023, г. Киев, ул. Шота Руставели 16, эт. 5, тел/факс (+38044) 467-79-70

© Copyright ООО "Он-лайн капитал"
Политика сайта